西漢志金評：黃金價格1300美元怎樣

我前些時候測算，截止2009年8月7日，美元指數與黃金(224,2.15,0.97%)價格的相關度為-78.85%，也就是說如果美元指數下跌，黃金價格上漲的概率為78.85 %。那麼，美元指數下跌與黃金價格上漲的量化關係是怎樣呢？

美元指數與黃金價格的回歸分析：

通過與美元指數與黃金價格的回歸分析，可以回答這個問題。我通過Mintab軟件對美元指數與黃金價格作了回歸分析。回歸方程式為：

　美元指數= 124 - 0.0538 x黃金價格

Predictor Coef SE Coef TP

Constant 123.787 0.469 263.94 0.000

黃金價格-0.0538360 0.0008537 -63.06 0.000

S = 9.36500 R-Sq = 62.2% R-Sq(adj) = 62.2%

數據來源：世界黃金協會、www.tradingbox.com

該等式的R-Sq為62.2%，相對顯著，但不夠大。如果R-Sq為90%以上，該等式的準確性就會大大提高。當然，那樣一來，世界就會簡單了，也用不著分析師了。該等式的問題是誤差比較大，S為9.365。比如，根據該公式，1000美元黃金價格對應的美元指數為70.2，實際為76.7左右。儘管誤差較大，但是我們仍可以利用該公式對極端情況進行排查。

　黃金價格3000美元可能嗎？

譬如，此輪黃金價格再次突破1000美元大關之際，第一財經日報的副主編張庭賓在CCTV預測將來黃金價格可達到3000-5000美元。根據該公式，如果黃金價格達到3000美元，那麼對應的美元指數將為-37.4。美元指數0以下說明美元完全崩盤。

也就是說，除非美元完全崩盤，我們看不到3000美元的黃金價格。相信黃金價格能達到3000美元，基本就是徹底懷疑整個美元貨幣體系。

　黃金價格1300美元怎樣？

再譬如，基於對黃金價格頭肩底(底為681美元，兩肩為1000美元)的圖形分析，有分析師認為本年末黃金價格可達到1300-1400美元。根據該公式，如果黃金價格達到1300美元，那麼對應的美元指數為54。就算加上9.365的最大誤差，對應美元指數為63.365。這相當於說，如果黃金達到1300美元，美元指數要比1973年誕生以來貶值近40%-50%。

考察西漢志分析軟件中自1985年來美元指數的數據，歷史最低值為2008年3月、4月與7月的71左右位置-這是在遭受自1929年大蕭條來最大的金融經濟危機後，美元指數的最差表現。但71仍距63.365與54相差甚遠。

所以，我認為美元指數在中短期內貶值為63.365或54的可能性比較小。本年末黃金價格衝擊1300美元的觀點未免過於樂觀。

　西漢志：鄭鵬

不同貨幣黃金價格的形態不同、"亂世黃金"的契機缺失

9月18日，現貨黃金開盤1012.30美元，收盤1006.90美元，小幅下跌0.53%，最高1017.60美元，最低1005.80美元。 9月18日黃金價格的下跌顯然是美元上漲的結果。 9月18日，美元指數開盤76.21，收盤76.44，上漲0.3%。這是美元指數從一年多來的低點開始反彈。
我在以前的金評中與讀者分析過，通貨膨脹及其預期不是此輪黃金價格大漲的原因。 2009年第2季度佔總需求56%的珠寶需求因高價格壓制目前仍然不振。除了技術性突破帶來的上漲勢頭，黃金價格上漲的最大動力是投機性資金大量流入。因各國刺激經濟量化寬鬆，開動印鈔機導致貨幣貶值，黃金價格自然水漲船高。黃金價格的上漲與其說是黃金的大牛市，不如說是貨幣的大熊市。
不同貨幣的黃金價格表現出不同的形態：
在美元黃金價格突破1000美元並可能衝擊歷史最高1032美元的時候，其它國家貨幣計價的黃金價格卻表現出不同的形態。下圖中，我對不同貨幣的黃金價格做了對比。

歷史黃金價格走勢

最近30天每盎司黃金價格走勢圖(美金)




最近60天每盎司黃金價格走勢圖(美金)




最近6個月每盎司黃金價格走勢圖(美金)




最近1年每盎司黃金價格走勢圖(美金)

黃金價格亞市盤中一度跌破1000美元

現貨黃金21日亞洲市場盤中，一度跌破每盎司1,000美元。交易員說，跌破1,000美元價位並不令人擔憂，從技術面看，黃金的上升趨勢保持不變，下一個支撐位在990美元。

在國際貨幣基金組織理事會批准出售有限的黃金儲備後，金價的回落基本上在預期之中，雖然此次出售不會擾亂市場，但金價仍然對這個長期以來一直備受爭議的消息很敏感。